時(shí)隔3年，地產(chǎn)再融資開(kāi)閘呼聲漸緊，流言四起，一再挑逗市場(chǎng)與輿論的神經(jīng)。今年以來(lái)，雖然證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)針對(duì)流言?xún)啥瘸吻?，但從近日媒體的報(bào)道看，開(kāi)閘已有坐實(shí)之勢(shì)。

　　這一次早放出消息的，是接近決策中心的新華社，發(fā)出聲音大的，也是新華社。據(jù)中國(guó)上市公司輿情中心觀察，7月17日，新華社借旗下新華網(wǎng)接連發(fā)出了4篇文章。因?yàn)橛?ldquo;新華社”作為信用背書(shū)，這4篇文章成為了接下來(lái)的兩天內(nèi)，幾乎所有其他媒體報(bào)道的初信源。相關(guān)報(bào)道的網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載量也在這兩日飆升至7000余篇次。網(wǎng)絡(luò)媒體在轉(zhuǎn)載新華社的文章時(shí)，都不忘在標(biāo)題中加上“新華社發(fā)文”等字樣。

　　而在新華社的文章發(fā)出之后，先反應(yīng)的，是股市。在17日兩市股指震蕩下跌、行業(yè)板塊幾乎全線盡墨的情況下，房地產(chǎn)板塊竟然逆勢(shì)收紅，成為弱市中一大亮點(diǎn)。有分析認(rèn)為，對(duì)壓抑許久的地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，這無(wú)異于一劑強(qiáng)勁的估值催化劑。

　　從市場(chǎng)流言

　　到“大局已定”

　　“盡管監(jiān)管層沒(méi)有明確表態(tài)房地產(chǎn)融資政策將調(diào)整，但近期的各種跡象表明，房地產(chǎn)融資開(kāi)閘基本已成定局。”新華社17日的文章《房地產(chǎn)融資政策調(diào)整已成定局 開(kāi)閘或?qū)⑹甲陨鲜泄尽?，一開(kāi)頭就以“定局”為基調(diào)，說(shuō)得是斬釘截鐵。當(dāng)說(shuō)到上市房企的再融資時(shí)，作者陳述：“記者了解到，目前，針對(duì)房地產(chǎn)上市公司的股權(quán)類(lèi)和債券類(lèi)再融資都已基本放開(kāi)，并購(gòu)重組、借殼上市等亦都可以操作。”

　　從新華社的文章看，上市房企再融資開(kāi)閘，已是既成事實(shí)。

　　事實(shí)上，本輪地產(chǎn)再融資傳聞的起源，早可以追溯到6月底。6月28日，多個(gè)信息源都提到涉房上市公司再融資有望有條件開(kāi)閘，而中國(guó)上市公司輿情中心當(dāng)時(shí)通過(guò)多個(gè)渠道獲悉，監(jiān)管部門(mén)亦確實(shí)就此事做過(guò)研究。但就在當(dāng)日股市收盤(pán)之后的例行新聞通氣會(huì)上，證監(jiān)會(huì)卻強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)決貫徹執(zhí)行國(guó)務(wù)院文件規(guī)定”。這是證監(jiān)會(huì)首次澄清，傳言暫時(shí)止歇。

　　至7月5日，上市公司金豐投資的突然停牌，再起牽起市場(chǎng)敏感的神經(jīng)：輿論懷疑，本次停牌或與綠地借殼有關(guān)。已然3年不曾有涉房企業(yè)IPO或再融資了，加上綠地集團(tuán)的體量，這則消息迅速大范圍擴(kuò)散。而金豐投資和綠地集團(tuán)在面對(duì)媒體采訪時(shí)的曖昧態(tài)度，更加重了市場(chǎng)的猜疑。雖然“綠地借殼”的傳聞至今尚無(wú)下文，但其后媒體和業(yè)內(nèi)人士對(duì)地產(chǎn)再融資的報(bào)道議論卻一直持續(xù)不斷，直到17日新華社發(fā)文。

　　期間，證監(jiān)會(huì)曾經(jīng)就媒體的疑問(wèn)澄清，但口徑與前次并無(wú)多大差別。而媒體從證監(jiān)會(huì)的表態(tài)分析，事實(shí)上其并未否認(rèn)開(kāi)閘傳聞，而是強(qiáng)調(diào)“對(duì)存在閑置土地、炒地以及捂盤(pán)惜售、哄抬房?jī)r(jià)等違法違規(guī)行為的房地產(chǎn)企業(yè)將暫停上市和再融資”。

　　在新華社“定調(diào)”之后，媒體的報(bào)道明顯大膽了許多，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》17日的報(bào)道還略顯謹(jǐn)慎寫(xiě)道《地產(chǎn)再融資期待開(kāi)閘：監(jiān)管層躊躇》，第二天的報(bào)道已然借“地產(chǎn)上市公司高管”之口曝出：“證監(jiān)會(huì)已開(kāi)始接收再融資材料”。部分媒體開(kāi)始轉(zhuǎn)入對(duì)股市的探討，討論哪些涉房上市公司將受益，討論開(kāi)閘后地產(chǎn)股的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)。甚至有媒體認(rèn)為，再融資既已成事實(shí)，那包括IPO在內(nèi)的房企融資亦已“指日可待”。

　　“有條件放開(kāi)”：

　　市場(chǎng)化改革題中之義

　　“有條件放開(kāi)”，是本輪傳言中，包括媒體報(bào)道、券商報(bào)告、業(yè)內(nèi)分析在內(nèi)的輿論主體對(duì)監(jiān)管層態(tài)度得出的共識(shí)。

　　綜合媒體的分析，所謂“有條件開(kāi)放”，一方面，是證監(jiān)會(huì)兩次澄清強(qiáng)調(diào)的2010年國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的通知和2013年關(guān)于繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作的通知中的相關(guān)規(guī)定，放開(kāi)只是針對(duì)規(guī)定之外的“非違法違規(guī)”房企。另一方面，亦是對(duì)監(jiān)管層提出的要求。媒體引用多個(gè)分析人士的話指出，融資開(kāi)閘后，監(jiān)管層更應(yīng)把好審批關(guān)，并對(duì)市場(chǎng)從嚴(yán)監(jiān)管，“一旦放開(kāi)，政府需要加強(qiáng)引導(dǎo)和監(jiān)管把控，不要重蹈因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不理性而造成推高房?jī)r(jià)的反作用力”。

　　盡管只是“有條件放開(kāi)”，市場(chǎng)有強(qiáng)烈預(yù)期，卻也同樣存有爭(zhēng)議。

　　房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)資金的饑渴程度，有目共睹。新華社17日配發(fā)的一篇“新華財(cái)評(píng)”《房企融資開(kāi)閘是市場(chǎng)化改革的題中之義》中，便直觀地指出，即便資本市場(chǎng)3年前便關(guān)閉了融資大門(mén)，銀行等正常融資渠道亦被堵死，但房地產(chǎn)企業(yè)融資卻從未停止過(guò)，資金饑渴的房企轉(zhuǎn)而投向影子銀行，轉(zhuǎn)向了信托、民間融資等渠道。而這不僅不利于房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展，更“極大地助推了社會(huì)融資成本，增加了融資風(fēng)險(xiǎn)”，“影響了社會(huì)金融秩序”。

　　新華社的文章認(rèn)為，有條件放開(kāi)房地產(chǎn)企業(yè)融資，讓優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)企業(yè)公平地享有正常融資渠道，是從行政化管制向市場(chǎng)化的管理轉(zhuǎn)變，體現(xiàn)了市場(chǎng)化改革應(yīng)有的題中之義。

　　但是，對(duì)于地產(chǎn)再融資開(kāi)閘可能對(duì)整個(gè)金融秩序的影響，輿論中卻有不同的聲音。本報(bào)此前撰文指出，當(dāng)前房企現(xiàn)金流狀況正處于近兩年來(lái)為寬裕的水平。該報(bào)還援引分析人士觀點(diǎn)稱(chēng)，近期銀行流動(dòng)性收緊，意在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。如此時(shí)開(kāi)啟再融資渠道，其對(duì)樓市調(diào)控將帶來(lái)不利影響。

　　另一個(gè)擔(dān)憂，則出于再融資開(kāi)閘可能對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控造成影響的考慮。

　　如新華財(cái)評(píng)所言，資本市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)關(guān)閉大門(mén)，是房地產(chǎn)調(diào)控政策的組成部分之一，而此番開(kāi)閘，必然會(huì)對(duì)整個(gè)調(diào)控政策形成影響。而現(xiàn)實(shí)是，國(guó)五條施行百日，但房?jī)r(jià)依舊堅(jiān)挺，地王層出不窮。市場(chǎng)大的擔(dān)心，是開(kāi)閘將釋放出樓市調(diào)控的“拐點(diǎn)”信號(hào)，使近幾年的調(diào)控成效前功盡棄。

　　一些財(cái)經(jīng)評(píng)論人認(rèn)為，是否存在“違法違規(guī)行為”很難甄別，考慮當(dāng)前民意以及房地產(chǎn)調(diào)控現(xiàn)狀，即使有條件放開(kāi)房企再融資也不妥當(dāng)。但也有媒體援引楊紅旭等人的話指出，“房企融資開(kāi)閘與房地產(chǎn)調(diào)控并不相悖”。問(wèn)題終還是回到了“市場(chǎng)化改革”之上：“有條件地放開(kāi)房企融資政策，就是弱化行政干預(yù)，通過(guò)市場(chǎng)規(guī)律的傳導(dǎo)，達(dá)到調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的目的。”