作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”之一，投資增速在今年上半年不斷滑落。本報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，對于下半年的投資情況，企業(yè)持謹(jǐn)慎態(tài)度的居多，而即使是上半年風(fēng)光無限的房地產(chǎn)企業(yè)，下半年也即將面臨拿地和開發(fā)的節(jié)奏減緩，房價漲幅也有望將隨之下降。專家也認(rèn)為，下半年投資處于下降周期的后段，預(yù)期固定資產(chǎn)投資增速將比上半年下滑1~2個百分點(diǎn)。 投資回暖的兩個條件是：房地產(chǎn)投資的回升和改革紅利的釋放，尤其是保障房、城市管網(wǎng)、城際鐵路等新型城鎮(zhèn)化可能帶來一定的增長空間。

　　實(shí)體企業(yè)：投資捉襟見肘

　　當(dāng)前形勢下，對企業(yè)的投資而言是雖然有冰火兩重天現(xiàn)象，但冰比火要大。一方面，企業(yè)經(jīng)營壓力巨大，又遇錢荒，投資對于他們來說可謂是捉襟見肘。東菱威力電器總裁劉亮昨天接受本報(bào)記者采訪時表示：“現(xiàn)在市況比2008年還差，企業(yè)要謹(jǐn)慎對待，勒緊腰帶，縮衣節(jié)食，現(xiàn)金為王。”

　　“我們企業(yè)作為行業(yè)的老大，金融危機(jī)后雖然想擴(kuò)大投資改裝生產(chǎn)線以期突出重圍，但市場和銷售的壓力都十分嚴(yán)峻，這種情況繼續(xù)下去，我們將入不敷出，沒有更多的后續(xù)資金支持投資。”廣東海興控股集團(tuán)董事長宋旭彬?qū)Ρ緢?bào)記者表示。

　　但對另一些企業(yè)而言，現(xiàn)在也是揀便宜的時候。上市公司——廣州中海[簡介 新動態(tài)]達(dá)衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)股份有限公司副總裁何金成昨天接受本報(bào)記者采訪時表示：“流動性越來越緊，這對中小企業(yè)的生存造成巨大的打擊，他們急缺資金，公司估值很低，非常有利于我們現(xiàn)金流量相對來說更充裕的上市公司對之進(jìn)行收購并購。前兩個星期，我們就在武漢收購了一家做鐵路安全檢測裝備的公司，花了幾千萬元。”

　　房地產(chǎn)：開發(fā)節(jié)奏下半年料減緩

　　上半年，在拉動中國經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”里，房地產(chǎn)起的作用十分耀眼，房價錄得連續(xù)13個月上漲，房企上半年業(yè)績達(dá)到近三年來的高水平。而在土地方面，地王頻出也讓人看到了房企投資的瘋狂。

　　“房企目前投資的瘋狂，和其上半年低成本的融資和充裕的資金密不可分。”廣東省房協(xié)理事、同創(chuàng)卓越房地產(chǎn)投資顧問總經(jīng)理趙卓文表示，大開發(fā)商想方設(shè)法赴境外融資，目前香港地區(qū)發(fā)債的利率大都在8%以內(nèi)。而在內(nèi)地，不少大型開發(fā)商依然可以以較低利率拿到開發(fā)貸款，導(dǎo)致整體融資成本十分低廉。上半年業(yè)績飄紅也導(dǎo)致房企回款順利。“即使6月末出現(xiàn)錢荒，開發(fā)商拿地依然很旺，說明房地產(chǎn)商目前不差錢。”他舉例稱，目前開發(fā)商的整個開工量驚人。“在建項(xiàng)目規(guī)模很驚人，像花都、清遠(yuǎn)的一些大盤，一開盤便是百萬平方米在售，而去年廣州一年也不過賣出700萬平方米的住房。”

　　但是，由于“錢荒”的陰影尚存，趙卓文認(rèn)為，目前開發(fā)商在一線城市瘋狂拿地已是“后的瘋狂”，下半年的土地市場將有所降溫。 業(yè)內(nèi)人士楊紅旭也認(rèn)為，目前一線城市的地王比較多，這種火爆并不具備可持續(xù)性，“四季度后，開發(fā)企業(yè)擴(kuò)張的熱度一定會有所減退。”趙卓文認(rèn)為，“是繼續(xù)繁榮幾年，還是馬上回落，取決于下半年有關(guān)樓市的政策，包括房地產(chǎn)調(diào)控、貨幣政策、城鎮(zhèn)化等幾方面的政策。”

　　隨著整個土地市場“過熱”的逐漸回歸，目前房價的高速增長也將會有所減緩。楊紅旭認(rèn)為，下半年全國房價總體漲幅回落，但因不同城市情況會有所分化。

　　趨勢預(yù)判

　　投資處于下降周期的后段

　　目前，固定資產(chǎn)投資在小幅度的下行趨勢中。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1~4月固定資產(chǎn)投資同比增長20.6%，1~5月增速小幅走低，同比增長20.4%。不少研究人士預(yù)測，1~6月固定資產(chǎn)投資同比增速仍將下降，不過普遍認(rèn)同將保持在20%以上。據(jù)民族證券預(yù)計(jì)，1~6月固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長20.2%。

　　華富基金研究部人士判斷，GDP增速呈現(xiàn)繼續(xù)下行的態(tài)勢，在政府“盤活存量、用好增量”的金融調(diào)控下，下半年社會融資總量受控，基建投資增速將減速，預(yù)期固定資產(chǎn)投資增速將比上半年下滑1~2個百分點(diǎn)。

　　“在基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)、房地產(chǎn)三塊都并無明顯的趨勢回升動力的情況下，下半年投資想象力不大。在城鎮(zhèn)化開啟之前，消化現(xiàn)有產(chǎn)能和庫存是一個主邏輯，投資處于下降周期的后段。”浙商證券郭磊認(rèn)為。

　　但也有研究人士認(rèn)為，隨著下半年房地產(chǎn)投資和基建投資增速加快，以及工業(yè)生產(chǎn)回暖帶來制造業(yè)投資下滑趨勢放緩，下半年投資增速有望提高。

　　政策變數(shù)

　　改革紅利釋放將拉動投資

　　二季度投資滑落的情況能否在下半年改善，大的分歧在于房地產(chǎn)投資的冷暖，以及政府是否會釋放改革紅利拉動投資。

　　“投資短期仍將保持下行趨勢。”東北證券分析師王國兵判斷。不過，王國兵同時強(qiáng)調(diào)，并不十分悲觀看待下半年的投資增速。一方面就是看好下半年房地產(chǎn)開發(fā)有望加快。“全年房地產(chǎn)增速或有望達(dá)到25%，比上半年提高5個百分點(diǎn)左右。另一方面，改革紅利釋放有望刺激投資。尤其是保障房、城市管網(wǎng)、城際鐵路等新型城鎮(zhèn)化帶來一定的增長空間。”王國兵稱。

　　自1月份起，房地產(chǎn)投資的增長就一直超越總固定資產(chǎn)投資。據(jù)星展銀行提供的數(shù)據(jù)，1~4月，房地產(chǎn)投資從平均15.9%上漲至21.7%。

　　專家觀點(diǎn)

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿

　　今年下半年和明年上半年經(jīng)濟(jì)有機(jī)會呈現(xiàn)復(fù)蘇。估計(jì)房地產(chǎn)政策的穩(wěn)定帶來地產(chǎn)投資回升是推動復(fù)蘇進(jìn)程的一大因素，此外，去庫存化進(jìn)程趨于尾聲、信貸條件保持寬松和人民幣升值速度放緩、出口需求改善也有望推動復(fù)蘇進(jìn)程。

　　摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌

　　持續(xù)強(qiáng)勁的基礎(chǔ)設(shè)施投資和穩(wěn)定的民間房地產(chǎn)投資是支撐未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一大因素。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍

　　考慮到我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，我國經(jīng)濟(jì)增長仍然不能向美國那樣依靠消費(fèi)增長拉動，實(shí)際上投資仍將是未來十年中國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力。